观点策略

　　考虑到玻璃后期进入淡季需求会减少，华南目前现货价格处于近高点，地区调研毛利较高，玻璃报告房地产和汽车对玻璃的经验交流需求整体还是向下趋势，玻璃高位价格预计有回落风险。华南而从货物盘面持仓来看，地区调研目前玻璃主力2001合约持仓量为65万手左右，玻璃报告依旧处于历史较高水平。经验交流临近交割仅剩一个月左右，华南资金面动作对于盘面的地区调研支撑相对较强。密切关注玻璃FG2001和FG2005合约价差，玻璃报告建议玻璃中上游企业把握玻璃FG1-5反套的经验交流机会。建议未来玻璃生产商尽可能采取让利等措施增加订单，华南而贸易商按需采购，地区调研中上游玻璃企业均需要加快出货，玻璃报告降低库存。

　　风险点

　　采暖季环保限产超预期。

　　调研背景

　　今年6月以来，随着玻璃生产企业联合不断上调玻璃现货价格，玻璃市场进入了“涨价去库存”的阶段。截至2019年10月25日，中国浮法玻璃生产线库存较上周回升了42万重量箱至3729万重量箱，较4月中旬历史高峰时下降了804万重量箱，降幅高达17.74%。但9月中旬以来玻璃售价趋势和信心指数严重背离。玻璃售价趋势上升了13.82点，涨幅达到1.15%；玻璃信心指数下跌了14.47点，跌幅1.36%。由此可见，虽然全国大部分地区玻璃生产企业仍然在加速联合上调现货价格，但是全国玻璃市场信心指数显示市场对于涨价仍然比较心虚。为此，我们走访了华南地区的多家玻璃原片生产及深加工企业，以期更好地了解玻璃企业的运行情况，对未来玻璃市场走势做出客观判断。

　　调研对象

　　本次走访的企业全部位于华南地区。华南地区玻璃供不应求，目前广东年总产量在9000万重量箱，需求大约在1.1亿重量箱，所以还有2000万重量箱的玻璃需求缺口需要从其他地区补足。从产能来看，广东地区15家玻璃厂，29条浮法玻璃产线；广西3条产线，福建12条产线，海南5条产线包括一条在建产线。

　　华南地区未来产能变化有增有减，增加产能2600吨，减少产能1800吨，整体持平。未来还有3条总计3600吨日熔量产线待点火，3条总计1800吨产线待冷修，整体来看未来供给小幅度增长。尚有4条玻璃产线具备点火条件，但具体点火时间依旧不能确定。

　　一、华南某玻璃原片厂A

　　目前地区内住户面积增加，玻璃需求稳定，库存维持在较低水平。厂家整体以直销为主，华南地区普通浮法玻璃贸易商库存不大，同质化问题较严重，渠道竞争压力大。

　　从深加工厂订单量来看，目前接单量同比约有50%的增量，但整体订单周期缩短。主要受地产端资金紧张影响。深加工受原料上涨，接单慢，时间长等影响，竞争压力加大。未来深加工厂需要符合品牌及技术，会越来越向龙头企业靠拢。

　　二、华南某玻璃原片厂B

　　华南地区自九月进入玻璃销售旺季后现货价格持续提涨，目前现货端尚未出现走弱情况，下游订单情况良好。库存对比去年同期处于偏低状态，目前库存天数在10-18天不等。

　　今年玻璃价格整体上涨，价格属于较高状态，下游贸易商谨慎控制库存，没有大量囤货意图，目前库存属于正常水平。后期叠加现货资金链紧张，过年回款的压力存在，未来并不会有大量的囤货情况。

　　玻璃拉货车吨数控制在49吨以下，单包玻璃重量在4吨-4.5吨，出去车辆自重一般能拉8包玻璃。但是自从限重后，玻璃车辆严格控制在7包，整体运费提升12.5%。

　　三、华南某玻璃深加工厂C

　　目前玻璃深加工厂玻璃订单情况非常良好，计划生产安排已至十一月底，订单量充足。整体华南地区也呈现出玻璃深加工的供不应求的状态。华北地区一些玻璃深加工企业关停，使得华北地区的部分深加工订单南下。另外，今年春节时间较早，目前下游已经出现部分赶工的情况，赶工使得玻璃需求上升。目前玻璃整体的需求量在逐步上升，房屋单平米使用玻璃量上升，且对玻璃品质要求提高。

　　四、华南某玻璃深加工厂D

　　2017年建厂，年产值1.5亿，目前以制镜为主，距离大型玻璃企业较近，基本不做库存。厂房可做5条加工线，目前2条在产，没有开满主要原因是资金周转等问题。华北地区一些玻璃深加工企业关停导致订单外移，加上今年春节较早，下游订单较足且提前。